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黑马股票配资平台推荐 菜籽:加拿大菜籽旧作出口下调 结转库存更为宽裕

  一、加拿大2023/24年度结转库存充裕黑马股票配资平台推荐

  加拿大农业与食品部(下文简称为AAFC)5月下旬对2023/24年度菜籽期末库存的最新预估为255万吨,较前一年度的151万吨增多69%,较前一次预估增多55万吨。目前对于2023/24年度加菜籽产量的看法较为一致,为1833万吨,同比上一年度下滑2%,主要因单产下滑幅度显著大于播种及收割面积的增长幅度。市场对加菜籽旧作供需平衡表的关注点主要集中于需求端,也即出口与国内压榨。

  AAFC预估加拿大菜籽压榨在2023/24年度将增至1070万吨,较上一年增长7%。按照加拿大压榨协会公布的数据,当前加拿大菜籽年压榨产能在1300万吨左右,1070万吨的年压榨量相当于82%的年平均产能利用率,压榨预估基本合理。

  AAFC预估加拿大会在2023年8月至2024年7月期间出口600万吨菜籽,较上次预估下滑100万吨,是较为显著的调整。出口下滑一方面是因为澳大利亚菜籽增产后出口增多,挤占了加拿大菜籽的部分市场份额,另一方面则是因为加菜籽直接压榨持续增长,使得出口与压榨之间形成“跷跷板”效应。

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  二、加菜籽旧作出口显著下调

  从期末库存数据上能看到2023/24年度整体供需是宽松的状态,甚至不排除期末库存高于255万吨的情况。根据加拿大谷物协会的周度数据测算,截至第42周加拿大菜籽2023/24年度累计出口了524万吨,此前其认为在未来的10周后加拿大累计出口将达到700万吨,实际上存在较大的不确定性。而调整后,600万吨的累计出口较为合理。

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  从过往作物年度8月份至次年3月份的累计出口数据上看,2023/24年度加拿大菜籽出口下滑明显,仅407万吨,相较上一年度同期的604万吨下滑约三分之一。加拿大菜籽出口的重要目的地主要包括中国、日本、墨西哥以及西欧地区,加拿大与西欧地区之间的菜籽贸易量不甚稳定。因为西欧地区也是菜籽的主要产区,在近两年澳大利亚菜籽的冲击下,加拿大菜籽出口至西欧地区的量大幅下滑。

  三、压榨产能利用率较稳定,难有额外增长

  受到加拿大菜油出口美国强劲的提振,加拿大菜籽的压榨产能利用率在2023/24年度持续处于同期偏高的水平。根据加拿大谷物协会的数据,截至第42周作物年度累计压榨菜籽904万吨,以周均压榨菜籽18至20万吨预估,作物年度或累计压榨1084万吨至1104万吨菜籽。根据COPA的数据统计,截至5月26日,加拿大累计压榨903.5万吨,预估情况也较为相似。因此,加拿大农业与食品部对年度压榨的预估1070万吨与实际情况或相差很小,也意味着压榨需求方面比较难有额外增长。

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  四、总结

  AAFC 5月下旬的预估相较4月预估来看,加拿大菜籽2023/24年度出口预期自700万吨大幅下调至600万吨,累计压榨将大概率完成1070万吨的目标,因2023/24年度的其余供需项变动较小黑马股票配资平台推荐,期末库存超过此前加拿大农业与食品部预估的200万吨,预计255万吨结转库存的预估较为合理。因欧洲菜籽与加拿大菜籽的价差在持续扩大,可重点关注欧洲地区对加菜籽的进口会否增加,从两地区供需前景的差异看,欧洲菜籽与加拿大菜籽的价差有继续走扩的空间与动力。



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